奥运会上老外打出标语逼死国足，超强！(图)

UID

143999 

帖子

320 

精华

7 

积分

551 

阅读权限

80 

在线时间

66 小时 

注册时间

2005-11-2 

最后登录

2008-8-22 

查看详细资料

引用 回复 TOP

　　29.5亿港元

　　摩根大通7月29日减持了10只中资股，共套现约29.5亿港元，为近年来罕有的大规模减持行动。

　　东方早报理财一周报记者/金蓓蕾

　　香港联交所的资料显示，摩根大通(JPMorgan Chase)7月底大举减持多只中资股，套现近30亿港元。向来偏爱中资股的摩根大通一天内批量减持10只H股的诡异举动，令市场意外并猜测，在唱多奥运后经济的同时，该行其实对未来几个月的市场前景持悲观态度。而港股市场上奥运概念股的持续走软也显示出市场看淡奥运后经济。

　　摩根大通畏市逃跑

　　也许是嗅到了潜在的危机，摩根大通这次的减持行动相当坚决。资料显示，摩根大通7月29日减持了多只中资股，包括大唐发电(9.41,-0.49,-4.95%,吧)、中海集运(4.24,-0.25,-5.57%,吧)、中国财险、兖州煤业(16.08,-0.54,-3.25%,吧)、海螺水泥(30.40,-1.36,-4.28%,吧)、中交建设、中国神华(27.82,-0.57,-2.01%,吧)、中国远洋(16.17,-1.53,-8.64%,吧)、富力地产及鞍钢股份(10.06,-0.64,-5.98%,吧)。据机构统计，当日摩根大通共套现约29.5亿港元，为近年来罕有的大规模减持行动。

　　以上10只H股并非每只都是蓝筹股、行业龙头，但也是颇受追捧的人气H股。另外，10只股中有8只属于两地同时挂牌的股票，分别是鞍钢股份、大唐发电、中海集运、兖州煤业、中国神华、海螺水泥和中国远洋。7月29日，除了鞍钢股份和海螺水泥A-H股股价倒挂之外，其余6只股票均是A股较H股溢价，A-H股比价介于1.31至2.35。分析人士指出，由于两地挂牌的个股容易相互影响，或许是A股市场的悲观气氛令摩根大通对相应H股产生谨慎情绪。

　　而就在疯狂减持之前，摩根大通的报告却看好奥运后经济。摩根大通认为奥运会对中国三季度经济增长影响极小，而奥运后中国经济放缓的可能性不大。

　　摩根大通报告称，中国为举办奥运会而准备的大量体育设施、道路将使建筑等行业直接受益，奥运会将提升中国及北京的形象，从而吸引来更多的投资。从以往奥运会主办国的经历看，经济规模较大且经济增速较快的奥运会主办国不易受到奥运会的影响，因此奥运会的举办对中国经济的影响低于部分人的预期。

　　香港富昌证券总经理蔺常念告诉理财一周报记者，虽然市场并不完全对奥运后经济悲观，但看淡后市的投资者不在少数。由于中国经济受出口支持大，而从7月起，中国出口遭受打击，珠三角相关企业纷纷倒闭。最近资源股跌幅惨重，反映出出口订单减少，对原材料需求减少。对近期市场的表现悲观是比较主流的观点。他个人则认为，由于国际油价近日回调，全球经济陷入困境。港股整个8月都将处于淡市，但9月可能会有回升。

　　奥运股持续走弱

　　2008北京奥运会开幕当日，港股市场上备受瞩目的奥运概念股未能止跌，彻底打碎了此前投资者对“奥运行情”的憧憬。

　　从盘面看，具有奥运概念的体育用品股安踏体育(2020.HK)、航运股首都机场(0694.HK)、中国国际航空(0753.HK)以及地产股SOHO中国(0410.HK)、北辰实业(5.99,-0.66,-9.92%,吧)(0588.HK)等股票昨日均呈不同幅度的下跌。其中，北辰的跌幅最大，下挫6.699%，报1.95港元；国航紧跟其后，股价跌4.282%，收市报3.8港元；安踏跌2.044%，报5.75港元；首都机场跌2.764%，报5.98港元；SOHO中国跌3.382%，报4.0港元。

　　瑞信发表报告认为，北京奥运对内地经济刺激的心理影响大于实际效果。瑞信特别指出，虽没有任何证据支持奥运前后的价格会调整，但奥运过后一旦出现价格调整，北京地产市场可能会出现大幅度的回落，因为北京及深圳房地产价格在过去4年的升幅超越全国平均水平，深圳房价已在去年底起开始调整，但北京至今却没有任何调整的迹象。

　　申银万国发表研究报告称，依然相信目前香港市场中资概念股的估值比较合理。但是8月份注定是多事之秋，市场会波动剧烈，由于其估值相对合理，申万视大跌为买入机会。

　　申万预期，许多中资概念公司公布半年报的盈利均要高于市场预期，特别是一些大盘蓝筹股，这会给市场上涨的动力。

　　报告预计，奥运会后的货币政策不会轻易放松信贷管制，通货膨胀是最大的焦点。

中国人批评英国BBC丑化孙悟空的背后

                                 秦建中

     东方早报报道，由英国广播公司（BBC）推出的奥运宣传片《东游记》近日终于与众人见面，这部长约2分钟的宣传片改编自中国四大名著之一的《西游记》。

     在该片中，共有孙悟空、猪八戒、沙僧和观音四位主要演员。横空出世的美猴王在观音指引点化下前往东方鸟巢取经。一路上，拥有铅球、跨栏、撑杆跳、单杠、游泳等特长的孙悟空结识了猪八戒与沙僧，凭借无敌的中国功夫，三人斩妖除魔，顺利到达鸟巢取得真经。

      可以说，长约2分钟的奥运宣传片做得非常成功，从中不难看出，西方人对中国文化的解读达到了一个新的高度。英国人利用中国人耳熟能详的《西游记》中的人物，非常准确地代表了英国体育代表团在各个项目中力争奖牌的形象。

     可是，宣传片推出后，却遭到了部分中国网民的质疑，有人认为，片中的孙悟空龇牙咧嘴，沙僧脸蓝得像妖怪，与古典名著《西游记》中的形象相差甚大。因此，不少网友认为该片丑化了孙悟空。

     对此，有记者认为，这部短短的宣传片虽然拍的相当成功，可还是招来中国人的不满，主要原因是在国人们潜意识中的脸谱文化在作怪。在中国的传统文化中，汉奸总是尖嘴猴腮，地主老财总是长着一脸的横肉。

     也有人认为，网友们的不满还在于，到西天取经的是唐僧，他是这部神话小说中的重要人物，可是，在英国人的宣传片中并没有见到唐僧出现。在小说中，孙悟空虽然无视权威，对玉皇大帝也是不屑一顾，是一个彻头彻尾的反叛人物，可在法力无边的神权面前，孙悟空还不得不委屈臣服。

     于是，离不开权威的中国人还是给孙悟空找了一个新主子，性格狂傲不羁的他还得陪着一个凡夫俗子前往西天取经。唐僧虽然无能，可毕竟是权威的化身，孙悟空本事再大也不能擅自独行。因为在中国人的文化传统里，只有无能的下级，没有无能的主子。

     然而，在英国人看来，唐僧取经多此一举，应该让位给能者孙悟空。2分钟的短片说得再明白不过了，到鸟巢取经的领导人是孙悟空，而不是中国人心目中的唐僧。因为西方文化与东方文化截然不同，能者上庸者下才是一个民族兴旺发达的根本。

     在中国人的文化意识中，对官权的崇拜只是文化崇拜中的一个方面，更重要的是，中国人对祖宗成规和学术权威的崇拜才是最可怕的地方。为什么中国人喜欢因循守旧，为什么中国人缺乏想像力和创造力，就是因为中国人害怕权威而不敢越雷池半步。近代以来，为什么总是西方人在科学技术领域处于领先地位，主要原因就是他们没有浓重的威权意识，没有祖宗成规的羁绊。

     前不久，美国人的一部《功夫熊猫》让好多中国人气得咬牙跺脚，可反过来想，大熊猫是中国人的国宝，这么多年了，中国人为什么就想不来这样的创意呢？虽然中国人也不缺乏大师级的人物，可与西方人比起来，中国人还是受到了来自传统文化的制约和束缚。

     英国人的孙悟空与中国人的孙悟空不会是相同的，西方人解读《西游记》肯定与中国人的不同，这就是文化的差异，在西方人的文化观念里，权威崇拜的意识是淡薄的，因此他们可以毫无顾忌地突破前辈们取得的成就，可以创造出惊人的科学技术与文化。与他们相比，中国人的文化传统就决定了在国人的思维里不会产生龇牙咧嘴的孙悟空，不会产生轰动一时的功夫熊猫。

　　(图片01：从2005年起，奥运行情的声音就成了推动大盘上涨的因素之一，2年多的时间里，大盘从998点一路上涨到了6124点，涨幅高达600%以上，2007年10月，距离奥运开幕还有10个月，A股市场开始迅速从6124点回落，9个月内，下跌了60%，并且创下了前所未有的10连阴。图片来源：央视)

　　(图片02：记者注意到，奥运召开的当年，韩国和美国的股市都有大幅上涨的表现，但与此相反的是，西班牙和澳大利亚的股市却是下跌或持平，那么，同为奥运举办的国家，股市的表现为什么却截然相反？图片来源：央视)

　　(图片03：美国新兴市场股份公司总裁安东尼•范•阿格塔米尔认为奥运会的作用是综合的，有时是正面的，有时却不起作用，奥运会是中国一场即将到来的盛会，在某种程度上它可能在背景方面起一些作用，是个标志，但也不过如此，更重要的是全球经济的影响，出口、油价这些因素，当然还有通货膨胀，这些因素比起奥运会的影响来说对中国经济更重要。图片来源：央视)

　　潘基文：我更看好奥运后的中国股市

经济半小时视频

　　大家好，欢迎收看《经济半小时》，从今天开始，我们来关注《后奥运经济》，在中国成功申办奥运会之后，人们对奥运寄托了太多的期待，希望，房地产市场繁荣、股票大涨、旅游火热，然而，眼看着奥运会的开幕指日可待，这些目标似乎并没有顺利实现，什么原因让这些预测失灵？奥运会之后，中国的经济会向哪个方向发展？相信每个人心中都有一些猜测和疑问。

　　今天我们先来关注资本市场，距离2008北京奥运会，还剩下最后的八天，可是，不少投资者期待已久的所谓奥运行情，却始终没有出现，上证指数依旧在3000点下方徘徊，很多投资者已经放弃了“奥运会一开，股票大涨”的幻想，他们考虑更多的，是奥运之后，股市的未来，这一切究竟是怎么造成的？在中小投资者的心目当中，后奥运时代的国内股市将会何去何从？

　　国际投资大师为我们解读国际上到底存不存在所谓奥运行情

　　8年期待，无数的努力，几天之后，北京的各个奥运场馆就会成为全球的热点，对自家门口举办的奥运会，国人充满了期待，而投资者们也把这种期待毫不吝啬的给了中国股市，从2005年起，奥运行情的声音就成了推动大盘上涨的因素之一，2年多的时间里，大盘从998点，一路上涨到了6124点，涨幅高达600%以上，A股市场总市值突破30万亿以上，挤身全球四大股票市场。在这场神话中，就连股神巴菲特也看走了眼，虽然他并没有在高位卖出中石油(14.90,-0.30,-1.97%,吧)，但也赚了8倍以上的利润。

　　国际投资大师沃伦•巴菲特：“我们大概投入了5亿美金的资金，我们卖掉了，我们赚到的40亿美元。”

　　2年时间里，中国股市成了人民币的“复印机”，无论买什么股票，投入一万元，很快就会变成2万元、3万元，甚至更高，为了得到“复印”人民币的资格，证券交易所里，急着开户的人挤成一堆。

　　国际投资人士吉姆•罗杰斯：“我在世界范围内进行投资已经很长时间了，我看到过很多危险的迹象，这就是一个危险的迹象。”

　　随后，中国A股市场再次创造了一个下跌的神话，2007年10月，距离奥运开幕还有10个月，A股市场开始迅速从6124点回落，9个月内，下跌了60%，并且创下了前所未有的10连阴，而A股总市值也缩水将近20万亿人民币，就在A股市场大幅下跌后，投资大师吉姆•罗杰斯闻风而来。

　　国际投资人士吉姆•罗杰斯：“在2008年4月份的时候我又开始买中国的股票，我想不久之后，我还会继续买中国的股票。”

　　罗杰斯持续购买价格下跌的中国股票，这也让我们想起来沃伦•巴菲特，去年他抛掉了中石油，赚了几十亿美元的利润，只是不知道这几十亿的利润是否已经抄了中国股市的大底。

　　国际投资大师沃伦•巴菲特：“赚钱不是明天或者下个星期的问题，而是你是买一种五年或十年的时候能够升值的东西。”

　　价格越被低估，升值空间才越大，对巴菲特和罗杰斯这样的投资大师来说，面对下跌了60%的中国A股市场，他们一点都不迷茫，但是采访中记者也发现，随着奥运的大幕即将拉开，奥运后的股市会怎么走？却成了困惑中小投资者最大的问题。

　　中小投资者：“可能会涨一点，可能会起来一点，但是也不会太高，更不看好，奥运前就不好，奥运后更不看好。”

　　7月25日，虽然大盘红彤彤的一片，但在东兴证券翠微路交易所，中小投资者仍然对奥运后看涨的少，看跌的多，甚至有些人干脆连大盘都不看了，在交易所里打起了扑克。

　　在资产缩水40-50%的情况下，虽然一些中小投资者还把希望寄托在虚无飘渺的奥运行情上，但另一些人已经开始清仓了。

　　中小投资者：“我一路割，我一路痛割，我现在基本上快清仓了，就拿一点股票看着玩。”

　　面对奥运，不是每个人都这么悲观，在大户室里，记者也找到了这个投资人。

　　投资者安学友：“奥运前是买货，而且现在也不贵，股价也很便宜，指数也不高，就买，拿着。”

　　面对即将到来的北京奥运会，中小投资者各怀心思，有的人担心：股市在奥运会之前，尚且跌跌不休，之后的行情，更让人担忧，而另一种观点却认为：股市的大跌，跌出了投资机会，正好乘机建仓，其实，不管哪种观点，都把奥运看成了是决定股市命运的一个关键，奥运对股市真的有这么大的影响力吗？带着这个问题，我找到了著名的国际投资大师安东尼•阿格塔米尔，虽然公司在美国首都华盛顿，但是他管理的数百亿美金的股票投资全部集中在包括中国在内的新兴市场，在国际投资界，他的影响力丝毫不亚于中国人熟悉的股神巴菲特和投资大师罗杰斯，同时，他对历届奥运会举办国资本市场的变化，也有着深入的研究，来听听他的观点。

　　在美国华盛顿的一个豪华办公大楼里，掌管着几百亿美元的安东尼•范•阿格塔米尔正在寻找全球范围内的投资机会，作为全球最大的新兴市场投资基金的创建者和总裁，以及“新兴市场”这一概念的创建人，在过去的20年里，他在中国、印度等各个新兴市场中赚到了巨额的利润，目前，在他几百亿美元的投资中，就包括了中国40多家公司的股票。我们通过越洋连线，和他进行了沟通。

　　记者：“安东尼先生 ，欢迎你来到我们的节目，从历史上来说，从您个人的经验来看，您认为奥运会对一个举办国的股票市场，有什么影响？ ”

　　美国新兴市场股份公司总裁安东尼•范•阿格塔米尔：“我认为股市与奥运会关联不大，有时候市场运行的好，有时候运行的不好，但是你不能把它归结于奥运会，如果你真的愿意相信奥运能影响股市，那是你赋予它的意义，但实际上它们之间的关联很小。”

　　记者注意到，奥运召开的当年，韩国和美国的股市都有大幅上涨的表现，但与此相反的是，西班牙和澳大利亚的股市却是下跌或持平，那么，同为奥运举办的国家，股市的表现为什么却截然相反？

　　安东尼•范•阿格塔米尔：“奥运会的作用是综合的，有的时候是正面的，有的时候却不起作用，而且从技术上来说，市场越小，中国不再是个小的市场，它的影响比较大的市场来说，就更小，就像美国，还有澳大利亚，它都没有太大的影响，即使有影响，这些影响也是有限的。”

　　在中国，对于奥运前后的股市，一个名词受到越来越多人的关注，那个名词就叫“奥运行情”，那么从成熟的资本市场上来看，“奥运行情”又是怎样的行情呢？

　　记者：“但是在中国，还是有很多投资者认为奥运会的成就是显著的，所以奥运会能给中国股市带来一个千载难逢的机会，从而会有一波奥运行情，您认为这会发生吗？”

　　安东尼•范•阿格塔米尔：“我想奥运会是中国一场即将到来的盛会，这对一个新兴市场来说，有点像第一次的生日聚会，这确实很重要，但是市场并不像人们所想象的那样把这些事件性的东西考虑进去，奥运会在某种程度上它可能在背景方面起一些作用，是个标志，但也不过如此。”

　　安东尼•范•阿格塔米尔早在去年，就曾对中国的股市做出了要下跌的判断，而如今中国股市的现实，也恰好验证了他的观点，那么，对于奥运后的行情他又是怎么看的？

　　记者：“安东尼先生，中国股市现在正发生的一切正如您去年九月上我们节目所预测的一样，沪指下跌了三千点，我们知道，再做一个新的预测几乎很难，但是您认为，中国的股市在奥运后会有一个怎样的走势？”

　　安东尼•范•阿格塔米尔：“我从来不做未来20天的预测，我是一个长期的预测者，对于市场所发生的一切，我认为，确实电视里奥运会的画面可能会有一点作用，但更重要的是全球经济的影响，出口、油价这些因素，当然还有通货膨胀，这些因素，我认为比起奥运会的影响来说，对中国经济更重要。”

潘基文：更看好奥运后的中国股市(2)

▲国际热钱对中国粮食产业的投资兴趣高于世界上任何一个国家，原因就在于中国有世界上最大的消费市场。

▲对外经贸大学的一项调查显示:目前我国最大的93家大豆压榨炼油厂中，60%都已经被外资控制。

▲在吸引外资中，我们必须筑牢粮食安全堤坝，绝不能让热钱在堤坝上打洞。

正在愈演愈烈的全球粮荒给世界许多国家的粮食安全敲响了警钟；而与此同时，国际热钱在从没有投资前景的楼市与股市退出后，开始加速进军粮食产业。为此，中国社科院工业经济研究所投资与市场研究室主任曹建海在接受本报记者独家专访时提出:作为世界上人口最多、粮食产量最大和消费量最大的国家，中国已不可避免地成为国际热钱追逐的对象。对此，我们应该提高警惕，严防国际热钱追逐中国粮食产业。

国际资本觊觎中国农业

据曹建海介绍，很长一段时间以来，投资基金主要介入商品市场，他们从商品市场购买大量的小麦、玉米和大豆期货。随着粮食危机的升级，购买农田、化肥和运输工具，已经成为投资者长期投资农业产品的另一个趋势。目前，进入投资者视野的目标已经有位于加拿大、阿根廷等地的农耕地，中国的农耕地、粮库等也落入了国外投资机构的视野。2007年以来，国内食品价格的大幅上涨，以及国家加大农业投入的政策，开始吸引大量的资金投向农业，“三资”开发农业由此成为社会热点。2008年1月—5月，广东农业领域完成投资20.41亿元，同比大幅增长70.1%，增幅比上年同期提高51.4%。

国际资本开始觊觎中国农业。据曹建海透露，高盛控股了河南双汇这个中国最大的屠宰公司；中国最大的两家制奶企业——蒙牛与伊利，同样让外国资本从中获得了不少的利益；中国在新加坡上市的大众食品成为新加坡最受投资者欢迎的上市公司，它的控制力也在外资手里；早在2004年，德国的DEG就介入了中国农业产业化的重点龙头企业G海通。据对外经贸大学的一项调查显示:目前我国最大的93家大豆压榨炼油厂中，60%都已经被外资控制。

粮价洼地催生投机行为

曹建海说，2008年5月以来，国际市场上1斤大米的价格超过了6元，而同期国内市场还普遍在每斤1.50元左右徘徊，只有国际市场价格的1/4；除大米外，国内面粉价格每吨大约5800元，国际市场价每吨接近7000元，相差约20%。毫无疑义，中国已经成为全球粮价的洼地。

另据介绍，2008年，国家开始提高小麦最低收购价标准，国标三等白麦的最低收购价已由去年的每吨1440元提高到1540元。但是，由于农民产量提高增加的收益远远不能弥补成本提升增加的支出，国家储备粮食收购面临不少困难。当前我国小麦的绝对价位，不仅大大低于国际麦价，甚至较中国1996年的小麦价格水平尚有一定差距。

曹建海认为，粮价洼地催生了投机行为。当前，许多热钱纷纷退出高利贷市场，将目光投向了价格上涨潜力最大的粮食市场。由于农民均有强烈的惜售和涨价要求，热钱的进入将引起普遍的涨价效应。“如果按照粮价到年底翻一番的国际推测来看，投资粮食市场的获利空间比高利贷还要高。因为高利贷有很大的风险成本与讨债费用，而粮食除了短期的储存费用之外，成本很小。更何况，热钱进入粮食市场，对价格的推高作用可能会更大，如果不加控制，粮食市场对热钱的聚集效应会不断攀升。”曹建海说。

筑牢安全坝成当务之急

那么，热钱是如何进入粮食领域的呢？据曹建海分析，鉴于国内对于外资的吸引政策特别优惠，热钱可以通过私募股权投资基金的方式投资国内粮食和农业领域，实现直接投资和随机退出的长短结合。具体来说，可以通过这样几个途径进入:进入期货市场购买粮食期货；进入粮食购销、储运业；进入面粉、大米加工业；进入食品加工和食品制造业；利用土地股份化和农民破产时机收购农耕地，投资中国农业，然后与上述企业一起整合，择机包装上市；进入金融业，重点从事粮食和农业资源的信托、资产管理业务。

可见，热钱完全可能通过长期投资的方式进入，这就需要我们保持高度警惕。

如何应对热钱投机粮食市场？曹建海建议，首先，参照国际市场价格，大幅度提高粮食收购价格，调动农民种粮的积极性。如果考虑到由于经济不景气引起的农民工回乡潮，提高粮食收购价格就变得更为紧迫了。其次，适度放开国内粮食及其加工品的出口。一方面有利于提高粮食价格、增加外汇收入，另一方面也适当承担大国对世界粮食供给的应有责任。再次，加强对粮食期货市场的监管，防止出现过度交易现象，强化对储备部门外的粮食购销、加工企业的库存和销售价格的管理，打击粮食投机活动。另外，调整外商投资目录，限制和收紧外资进入农业及其上下游行业的投资。包括上游的种子、农药、化肥，中游的粮食种植，下游的粮食购销、储运、加工等行业，维护国家粮食安全。与此同时，在粮食生产的上下游，培植国有控股企业，发挥国有经济在稳定农业安全方面的主导作用。在各地区培植种子、农药、化肥等上游行业的国有控股龙头企业，充分发挥其稳定粮价成本和价格的作用；加大国有企业向粮食销售网络、重要粮食加工等领域的投资。一句话:筑牢粮食安全堤坝成为当务之急！

举世瞩目的北京奥运会召开在即，与此同时，世界经济面临着微妙的变化，奥运前后的中国经济将会出现什么样的走势、面临什么样的风险，自然是人们广泛关注的话题。

中评社7月28日援引新财富报道，清华大学世界与中国经济研究中心主任李稻葵文章表示，对于这一时期的中国经济而言，有两大潜在风险必须高度关注:第一是金融风险，即由跨国资本流动逆转所带来的金融体系的大规模震荡；第二是石油危机，即国际石油价格持续高涨所带来的世界石油市场的运行停顿，可能对中国经济带来的重大冲击。

这两大风险所发生的概率可能幷不是很高，但是决策者必须清醒认识，有所提防，幷且采取积极的措施减少其发生的可能，化解风险可能带来的严重后果。

防范资金逆流与新兴市场金融动荡的冲击

文章称，到2008年8月，次贷危机引发的西方发达市场经济金融体系的大震荡已接近一年半时间，目前，这一震荡的影响已逐步见底。这场金融动荡所带来的长期后果是，西方国家，尤其是美国，长期以过度消费来刺激经济增长的机制一去不复返，美国经济乃至欧洲经济将进入一个较长的低速增长时期。

这一金融动荡的最大受害者很可能不是西方发达市场经济，而是一些比较脆弱的新兴市场国家，原因是这场金融动荡使得西方金融市场的流动性骤然下降，世界范围流动性过剩的时代已告结束，同时，来自于发达国家的投资者在不断地审视和评估他们投资的风险价格，因此，那些在流动性过剩的情形下大量流入新兴市场国家的资金，很可能在发达市场金融体系稳定之时转而流回发达国家，出现资本逆流。

这种由发达国家流动性紧缩、风险溢价上升所带来的资本逆流，对于不同的新兴市场国家的影响显然有区别，其中最脆弱的新兴市场国家往往会发生金融危机，越南的金融动荡正是这一机制的最好诠释。

越南所发生的金融动荡很可能给中国经济带来冲击。为了判断这种冲击的影响力，我们不妨回顾一下1998年的金融危机。1998年，当泰国、马来西亚、印尼等经济体发生的金融危机逐步波及中国香港和俄罗斯等地时，中国内地经济也难免受到冲击，出口增长率出现了明显的回落(从1997年的约23%下降到1998年的约7%)；资金出现了明显的外流，1998年中国的经常账户顺差为340亿美元，而同年资本账户流出了80亿美元，而误差与遗漏项则出现了170亿美元的流出，也就是说，当年中国经济出现了250亿美元(占贸易顺差70%)左右的资金逆流。

国际资本者往往具有羊群特征，当一部分新兴市场国家出现资金外流时，往往会带来其他国家的资金外流，最终也会导致一些经济情况比较稳健的，如中国这样的经济体出现同样的风潮。2008年的中国经济明显要比1998年开放，资本的管制力度明显不如1998年，在这种情况下，一旦周边国家出现金融动荡、资金逆流，中国经济一定会受到影响。

令人担心的是一部分中资企业，它们近年在海外也有大规模的运作，对境内境外的资本运行机制都比较了解，在国际金融形势出现变动的情况下，很容易将几年前在境外的美元贷款投向国内的资金通过各种渠道转换成美元出境。一旦这种局面出现，中国的货币存量很可能下降，股市、楼市等资本市场的价格也会进一步下降，随之而来的是贷款规模下降、投资规模回落，这对实体经济的影响肯定很难避免。

那么，如何防范这一风险呢？短期内唯一可做的，就是加强资金出入境管理，尤其是要管住资金非法流出的渠道，这不仅可以直接避免和减少资金倒流所带来的影响，而且可以减少热钱涌入的力度。由于热钱进入中国时，往往要判断资金流出的难易程度，如果资金流出的难度增加，热钱的流入会很自然地减少。

“通过对中国人口结构的了解，我有一个这样的发现:中国经济很可能从2020年开始步入长期的衰退。”在26日于上海举办的“银行业如何应对全球金融改革”论坛上，上海交通大学国际金融研究中心主任潘英丽做出如此判断，她认为，从中国的人口结构可以看出金融改革的紧迫性。

中国人口结构

比日本年轻30年

潘英丽表示，通过对比数据发现，日本的人口年龄结构和中国非常的相似，欧洲的德国和法国也比较相似，这主要是受到第二次世界大战对人口结构的干扰造成的。

“通过对这样的人口结构的了解得出这样的判断，中国和日本人口结构的唯一差别是我们比他们年轻30年，这是因为日本是从上世纪50年代开始发展的，而我们是从上世纪80年代开始发展，日本从1990年开始经济出现持续的衰退，所以我推测，从人口红利，也就是一个国家的劳动力和资本的供给来看，中国很可能从2020年开始步入长期的衰退。”

潘英丽认为，这意味着在2020年之前中国面临两大挑战，一是如何实现劳动力与资本不足条件下的可持续增长；二是如何在人口老年化之前进行未老先富。目前人均收入与居民的人均财产都是在3000美元左右，而美国是中国的17倍和80倍。

对此，潘英丽建议大力发展金融改革，通过金融市场把巨额储蓄转变为全社会的生产性投资。然后通过回报，让老百姓积累起应有的财富。

A股持续暴跌之疑似助推力量

最后登录

2008-7-11 

查看详细资料

TOP